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 东方中小盘:三利谱拐点已现 进口替代加速成斥♀♀♀♀♀♀・空间大四川荣县两天发生三次4级以上地震♀♀♀♀♀♀ 专家释疑原标题:为车费与司机吵架引来警察 万宁意♀♀♀♀♀♀』网逃男子落网据南海网消息 想省5遭♀♀♀♀―车费和“摩的”司机吵菱♀♀♀∷一架,没想到却引来警察把自己抓了♀♀♀。2月24日下午,因涉嫌寻衅滋事案♀♀”煌蚰市公安局网上通缉的符拟♀♀〕在万宁动车站落网。2月24日下午,符某从万♀♀∧市内打“摩的”去万宁动车站。原本符某和“拟♀♀ˇ的”司机说好车费是10元,但符某中途下车去超市买东吴♀♀△,司机在外面等了半小时符某才出来,司机便提出垛♀♀∴加5元车费。符某口头答应了司烩♀♀→加价的要求,但到车站♀♀『螅符某又反悔不想给了,于是♀♀×饺司驮谕3党〕沉似鹄础♀♀。车站协警发现有人在停♀♀〕党》⑸纠纷,便呼叫民警一同赶往现场调解。民警了解♀♀♀事情经过后,口头传唤符某和“摩的”司机到派出所解♀♀∮受进一步调查。这时,符某面露♀♀∧焉,突然改口说要把5元车费糕♀♀《了,不用去派出所,转身就想走。民警尖♀♀←状马上对符某进身份验证b♀♀‖发现符某是名在逃人员。民警当♀♀〕〗符某控制,并带回♀♀∨沙鏊进讯问。据符某供述,2月7日♀♀。他的亲戚陈某因土地纠纷和邻居王某发生冲突。当时,他刚好到陈某家拜年,便上前“助阵”,把王某和王某的父母砍伤,事后出逃。万宁市公安局依法将符某和陈某等人列为网上在逃人员。目前,符某已被万宁铁警移交给万宁市公安局进进一步审理。 责任编辑:闫宏亮

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 时时彩摇号器什么原理视频加载中,请稍候... ♀♀♀♀♀♀ 自动播放 ♀♀♀♀ ♀♀♀ play内蒙古矿企重大事故死亡人数增至2♀♀2人-中新网 向氢♀♀“ 向后 ♀♀ 中新网锡林郭勒2月25日电(记者 ♀♀±畎平)内蒙古矿企重大死亡事故人数再增1人。2月25肉♀♀≌,记者从内蒙古自治区♀♀∥林郭勒盟官方获悉,内蒙古西乌旗意♀♀▲漫矿业23日发生的重大运输♀♀“踩事故已造成22人死亡,28人受伤。锡林郭♀♀±彰耸鹈顺せ粽樟荚诖饲暗男挛欧⒉蓟嵘纤担2♀♀≡23日8时20分左右,内蒙古西乌旗银漫矿业公司通氢♀♀≮车往井下运送工人,车辆殊♀♀¨控,撞向辅助斜坡巷道,造成重大运输扳♀♀〔全事故。记者25日从锡林郭勒盟官方确认,截至目前,此次事故已造成22人死亡,28名伤者正在全力救治。事故原因正在调查。霍照良介绍说,目前所有受伤人员,已在锡林郭勒医院和锡林郭勒蒙医医院安排救治。责任编辑:李昂【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来♀♀♀♀♀♀。银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等♀♀♀♀∥侍獠愠霾磺睿金融消费者维权举步维艰,新浪金肉♀♀♀≮曝光台将履媒体监督职责,帮助消封♀♀⊙者解决金融纠纷。 【黑猫投♀♀∷摺 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月25日消息,银保监会官网♀♀〗袢辗⒉贾泄银保监会关于进一步加强金肉♀♀≮服务民营企业有关工作的通知。中国♀♀∫保监会关于进一步加强金融服务民营企业有关工作碘♀♀∧通知银保监发20198号为深入贯彻落殊♀♀〉中共中央办公厅、国务院办♀♀」厅印发的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》精♀♀∩瘢进一步缓解民营企业融资难融资贵问题,♀♀∏惺堤岣呙裼企业金融服务♀♀〉幕竦酶校现就有关工作通知如下:一♀♀♀、持续优化金融服务体系(一)国有控股大型♀♀∩桃狄要继续加强普惠金融事业部建设,严格♀♀÷涫怠拔遄ā本营机制,合理配置服务民逾♀♀―企业的内部资源。鼓励中型商业银设立♀♀∑栈萁鹑谑乱挡浚结合糕♀♀△自特色和优势,探索创新更加灵活的普惠金肉♀♀≮服务方式。(二)地方封♀♀〃人银要坚持回归本源,继续下沉经营管理和封♀♀〓务重心,充分发挥了解当地市斥♀♀ 的优势,创新信贷产品,服务地方实体经济。(三b♀♀々银要加快处置不良资产,将盘活资金重碘♀♀°投向民营企业。加强与符合条件的融资担保机构的合作♀♀。通过利益融合、激励相容实现增信分险,为民营企意♀♀〉提供更多服务。银保险机构要加大对民营企业债券投资♀♀×Χ取#ㄋ模┍O栈构要不断题♀♀♂升综合服务水平,在风险可控情况下提供更灵活的♀♀∶裼企业贷款保证保险封♀♀〓务,为民营企业获得融资提光♀♀々增信支持。(五)支持意♀♀▲保险机构通过资本市场补充资扁♀♀【,提高服务实体经济能力。加库♀♀§商业银资本补充债券工具创新,外♀♀〃过发无固定期限资本债券、转股型♀♀《级资本债券等创新工具补充资本,支持保险资♀♀〗鹜蹲室发的二级资本债券和无固定期限资本这♀♀‘券。加快研究取消保险资金开展财务性光♀♀∩权投资业范围限制,规范实施战略性股权投资。(六)♀♀∫保监会及派出机构将继续按♀♀≌铡俺墒煲患摇⑸枇⒁患摇钡脑则,有序推进民营银常♀♀√化发展,推动其明确市场定位,积极封♀♀〓务民营企业发展,加快建设逾♀♀‰民营中小微企业需求相匹赔♀♀′的金融服务体系。二♀♀♀、抓紧建立“敢贷、愿贷、能贷”的长效♀♀』制(七)商业银要于每年年初制定民营企业服务年度♀♀∧勘辏在内部绩效考核机制中提高民营柒♀♀◇业融资业务权重,加大正向激励力度。对封♀♀〓务民营企业的分支机构和相关♀♀∪嗽保重点对其服务企业数量、信贷质菱♀♀】进综合考核,提高不良贷款考核容忍度。对民营♀♀∑笠荡款增速和质量高于业平均水平,以及在客♀♀』体验好、可复制、易推广服务项目创新上表现突出的♀♀》种Щ构和个人,要予以奖励。(八)商业银要♀♀【】旖立健全民营企业贷款尽职免责和容错纠错机制。♀♀≈氐忝魅范苑种Щ构和♀♀』层人员的尽职免责认定标准和♀♀∶庠鹛跫,将授信流程涉及的人员全部纳入尽职免责评价♀♀》冻搿I枇⒛诓课试鹕晁咄ǖ溃对已♀♀【≈暗出现风险的项目,可免除相关人员责♀♀∪危激发基层机构和人员服务民营企业碘♀♀∧内生动力。三、公平精准♀♀∮行Э展民营企业授信业务(♀♀【牛┥桃狄贷款审批中不得对民营企业设置歧视性要求,♀♀⊥等条件下民营企业与国有企业贷♀♀】罾率和贷款条件保持一致,有效提高♀♀∶裼企业融资可获得性。(十)商业银要根据民营♀♀∑笠等谧市枨筇氐悖借助互联网、♀♀〈笫据等新技术,设计♀♀「鲂曰产品满足企业不同需求。综合考虑资金成本、♀♀≡擞成本、服务模式以及碘♀♀。保方式等因素科学定价。(十♀♀∫唬┥桃狄要坚持审核第一还库♀♀☆来源,减轻对抵押担保的过度依赖,合理提♀♀「咝庞么款比重。把主业突出、财务稳健、粹♀♀◇股东及实际控制人信用良好作为授信主要依据。♀♀《杂谥圃煲灯笠担要把经营稳♀♀〗 ⒍┑コ渥愫陀盟用电正常等作为授信重要♀♀】悸且蛩亍6杂诳拼葱颓嶙什企业b♀♀‖要把创始人专业专注、有知识产权等作♀♀∥授信重要考虑因素。要依托产业链核心企业锈♀♀∨用、真实交易背景和物流、信镶♀♀、流、资金流闭环,为上下游企业提供无需抵押担♀♀”5亩┑ト谧省⒂κ沼Ω墩丝钊谧省K摹⒆♀♀∨力提升民营企业信贷服务效率(十二)商业银要积尖♀♀~运用金融科技手段加强对风险评♀♀」烙胄糯决策的支持,提高贷款需求响应速度和殊♀♀≮信审批效率。在探索线上贷款审批操作碘♀♀∧同时,结合自身实际,将一定额度民♀♀∮企业信贷业务的发起权衡♀♀⊥审批权下放至分支机构,进一步下沉经营重心。(殊♀♀‘三)商业银要根据自身风险管理制度和意♀♀〉务流程,通过推广预授信、平作业、简化年赦♀♀◇等方式,提高信贷审批效率。特别是对于♀♀〔牧掀氡傅氖状紊甏中♀♀⌒∑笠怠⒋媪靠突1000万遭♀♀―以内的临时性融资需求等,要♀♀≡谛糯审批及放款环节提高时效。加大续贷支持力度,♀♀∫至少提前一个月主动对接续贷需求,切实降碘♀♀⊥民营企业贷款周转成本。五、从实♀♀〖食龇帮助遭遇风险事件的民营企业♀♀∪谧淑@Вㄊ四)支持资光♀♀≤产品、保险资金依法合规通过监管部门认可的私募股♀♀∪基金等机构,参与化解处置民营上市公司股票质押风镶♀♀≌。(十五)对暂时遇到困难的民营企业,银保险机光♀♀」要按照市场化、法治化原则,区别对粹♀♀↓、“一企一策”,分棱♀♀∴采取支持处置措施,着力化解企业流动性风险。对符♀♀『暇济结构优化升级方向、有发展前景和一定竞争菱♀♀ˇ但暂时遇到困难的民营企业,银业金融机构债权肉♀♀∷委员会要加强统一协调,♀♀〔幻つ客4、压贷,可提供必要的融资支持,帮助♀♀∑笠滴持或恢复正常生♀♀〔经营;对其中困难较大的民营企业b♀♀‖可在平等自愿前提下,综合运用增资扩股♀♀♀、财务重组、兼并重组或市场化债转股等方式,帮肘♀♀→企业优化负债结构,完善公司治理。对于符衡♀♀∠破产清算条件的“僵尸企业”b♀♀‖应积极配合各方面坚决破产清算。六♀♀♀、推动完善融资服务信息平台(十六)♀♀∫保险机构要加强内外部数据的积累、♀♀〖成和对接,搭建大数据综合信息平台,精租♀♀〖分析民营企业生产经营和信♀♀∮米纯觥=∪优化与民营企业信息对接机制,实现租♀♀∈金供需双方线上高效对接,让信息“多跑路”♀♀。让企业“少跑腿”,为民营企业♀♀∪谧侍峁┲С帧#ㄊ七)银保监会及派出机构意♀♀―积极协调配合地方政府,进一步整合金融♀♀♀、税务、市场监管、社扁♀♀。、海关、司法等领域的企业信用信息,建设区域锈♀♀≡的信用信息服务平台,加强数据信息碘♀♀∧自动采集、查询和实时更新,推动实现跨层级跨测♀♀】门跨地域互联互通。七、处理好支持民营企♀♀∫捣⒄褂敕婪督鹑诜缦盏墓叵担ㄊ八)商业银要租♀♀●循经济金融规律,坚持审慎稳健的经营棱♀♀№念,建立完善之有效碘♀♀∧风险管控体系和精细高效的管理烩♀♀→制。科学设定信贷计划,不得组织运动式信♀♀〈投放。(十九)商业银要健全♀♀⌒庞梅缦展芸鼗制,不断提升数据肘♀♀∥理、客户评级和贷款风险定价能力,强化贷款全生命周期的穿透式风险管理。加强对贷款资金流向的监测,做好贷中贷后管理,确保贷款资金真正用于支持民营企业和实体经济,防止被截留、挪用甚至转手套利,有效防范道德风险和形成新的风险隐患。(二十)银业金融机构要继续深化联合授信试点工作,与民营企业构建中长期银企关系,遏制多头融资、过度融资,有效防控信用风险。八、加大对金融服务民营企业的监管督查力度(二十一)商业银要在2019年3月底前制定2019年度民营企业服务目标,结合民营企业经营实际科学安排贷款投放。国有控股大型商业银要充分发挥“头雁”效应,2019年普惠型小微企业贷款力争总体实现余额同比增长30%以上,信贷综合融资成本控制在合理水平。(二十二)银保监会将在2019年2月底前明确民营企业贷款统计口径。按季监测银业金融机构民营企业贷款情况。根据实际情况按法人机构制定实施差异化考核方案,形成贷款户数和金额并重的年度考核机制。加强监管督导和考核,确保民营企业贷款在新发放公司类贷款中的比重进一步提高,并将融资成本保持在合理水平。(二十三)银保监会将对金融服务民营企业政策落实情况进督导和检查。2019年督查重点将包括贷款尽职免责和容错纠错机制是否有效建立、贷款审批中对民营企业是否设置歧视性要求、授信中是否附加以贷转存等不合理条件、民营企业贷款数据是否真实、享受优惠政策低成本资金的使用是否合规等方面。相关违规为一经查实,依法严肃处理相关机构和责任人员。严厉打击金融信贷领域强返点等为,对涉嫌违法犯罪的机构和个人,及时移送司法机关等有关机关依法查处。责任编辑:陈鑫孟加拉国建造第一座长大公路过江隧道♀♀♀♀♀♀ 由中企承建金正大与京东战略合作 推进“互联网+♀♀♀♀♀♀∨┮当地时间2019年2月24日,西班牙巴塞罗那,华为在世界移动通信大会(MWC 19)上发布新品,华为首款 5G 可这♀♀♀♀♀♀≯叠屏手机 Mate X 正式亮相。图柒♀♀♀♀‖来自视觉中国。手机曾经是整个科♀♀♀〖既Φ母R簟2豢湔诺厮担近十年♀♀±吹闹悄苁只进化史就等同于移动互联网的♀♀〗步史。但这几年,手烩♀♀→开始变得无趣。一是自iPhone面世以来,触屏♀♀〗换ブ后的技术都属于微创新,续航♀♀ ⑴纳愕刃阅芨慕缺乏让人耳目一新的锯♀♀―叹感。而审美疲劳的副作用也开始♀♀∮肯衷谥卑宓幕本范式之下,近年来手烩♀♀→厂商绞尽脑汁想的无非是“如何把屏幕边库♀♀◎做得更窄”、“后盖配色更悦目”,设尖♀♀∑同质化的问题严重。曾被誉为♀♀ 翱萍即和怼钡钠还新iPhone发布会b♀♀‖如今的热度每况愈下。今年由于新品的创新♀♀〔蛔愣定价过高,引发♀♀∈谐《iPhone的普遍抵制,♀♀∫泊硬嗝娣从沉耸只的技术停滞与关注度镶♀♀←退。上月底,市场调研机构IDC发布了2018第四尖♀♀【度全球智能手机的出货量。调研结果显示,这一尖♀♀【度出货量3.765亿部,外♀♀‖比下降4.9%,连续第五个季度出现下♀♀』。言之,基本上如今买得起手机的人也都人殊♀♀≈一台,智能手机的人口红利这♀♀↓在消失。一、用户对5G的需求是真殊♀♀〉的吗?当下几天,一年一度的♀♀MWC(世界移动通信大会)电子展正在巴塞罗♀♀∧蔷佟U馐歉咄ā⒒为、肉♀♀↓星、诺基亚等通讯科技公司这♀♀」示肌肉、抢占风头的重要场合。今年的♀♀」丶词是5G,其实去年MWC的关尖♀♀↑词也是5G。必须明确的是,业界鼓吹是一回事,商业♀♀÷涞赜质橇硪换厥隆>俑隼子,3G时代应用最广的CDMA♀♀⊥络,最早可追溯到1950年代,那♀♀∈敲谰军方的通讯技术之一,高通直至1989年才将CDMA♀♀∮τ迷谝贫通信领域上。而自200♀♀0年开始,通信业界就在呼喊3G,喊了几♀♀∧辏直到2007、2008年iPhone问世♀♀。“好马配好鞍”,CDMA才得♀♀∫哉嬲普及。回到5G,业界描绘的技术前景相当免♀♀±好。5G的容量是4G的1000倍,峰值速♀♀÷10Gbps-20Gbps,比4G快达100倍,轻松库♀♀〈3D影片或4K电影。这也意味着5G需♀♀∫采用更高的频段,建设♀♀「多的基站,才有可能颠覆掉现有的2G3G4G市♀♀〕 N颐钦娴男枰一秒钟就能下载一部4K电影♀♀〉耐速吗?现阶段的用户与♀♀∈谐《杂5G的真实需求是存疑的。即便很早♀♀【托布入局5G,承诺2019年上半年推出5G手机♀♀〉OPPO,也清楚5G落地还言之尚早。二、折叠柒♀♀×早就有,但若没有量产化与商业化也是枉然今年♀♀MWC吹起的另一股“歪风”,♀♀≡蚴腔而不实的折叠屏。这像极了早锈♀♀々年嚷嚷要颠覆平板液晶的曲面柒♀♀×电视:乍一看让人惊艳,实际使用的效果提升却不高b♀♀‖且价格也普遍高于同级别测♀♀→品。大约在三年前,我在深圳一家库♀♀∑技公司的新品发布会上就体验过他们的♀♀∪嵝云凉こ袒。当时市面流通的曲面屏产品还只有三♀♀⌒Galaxy S6 Edge,并且弯折幅度测♀♀』大,只在屏幕两侧做曲面显示处理,主界免♀♀℃还是主流的平面显示方式。相比起来,这家公司屏幕这♀♀≯叠的设计相当酷炫,屏幕厚度♀♀』鼓鼙3窒嗟钡南讼福但这题♀♀〃工程机只有显示功能,并不能实现肉♀♀∥何触屏操作。三年过去了,这家公司虽然手赦♀♀∠攥着诸多柔性曲面屏的相关专利b♀♀‖也没少在MWC、CES(国际消费类电租♀♀∮产品展览会)等大型展会上刷脸刷存在,最关键的尖♀♀〖术量产化与商业化却迟迟没有得意♀♀≡解决。今天在MWC上发布的华为MateX显然克服了上殊♀♀■问题,这是世界首款5G折叠屏手机♀♀ 5钡厥奔2019年2月24日,西班牙♀♀“腿罗那,华为消费者♀♀∫滴CEO余承东在世界意♀♀∑动通信大会(MWC 19)上发布新品。余承东介绍道,Mat♀♀eX铰链内部超过了100个部件,光折叠手机中间的铰链就♀♀』ǚ蚜搜蟹⑷嗽比年的时间去攻♀♀」兀最终实现了背对背折叠,而且中间没♀♀∮蟹煜丁F笠刀杂诩舛思际醯淖暄泄タ肆钊♀♀∷钦佩,但回到产品的使逾♀♀∶逻辑,这样的投入是否真正符♀♀『鲜谐⌒枰?则是不容回避的问题。三、别免♀♀・目乐观5G与折叠屏这两张“船票”目前关于折叠屏的讨论中,多数观点认为它在有限的体积与重量情况下,可扩张屏幕的使用面积。在手机厂商想方设法把边框做窄、努力把屏占比提高0.1%的当下,折叠屏方案直接让屏幕面积增加100%,这无疑是降维打击了。可上手之后呢?手机内的应用适配问题,视频与照片的尺寸问题,屏幕新增所带来的功耗问题……诸如此类的新问题反而成了阻碍用户尝新的理由。让人们尝试一件新事物容易,可要让其改变长久以来形成的习惯很难。其实,也不是不能理解手机厂商们的努力。过去一年,屏下指纹解锁、挖孔屏、升降摄像头等一项又一项炫目技术的面世,试图再度激活大众对智能手机的关注,挽救整体萎缩的存量市场。5G与折叠屏,显然是必须抓住的下一个移动时代的船票。但即便未来已至,我们最好能保持谨慎乐观VR、区块链的泡沫幻灭才不过几年,对折叠屏期待归期待,但能否代表新的技术潮流,还得需要经过市场的检验。

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 奥斯卡第二位80后影帝 也经历过戏份被删♀♀♀♀♀♀」庙山土地国有变私有内幕 囤地25拟♀♀♀♀♀♀£上国土部黑名单【MWC时间】小米王翔:抓住5G产业发展的机会 “拿下欧肘♀♀♀♀♀♀∞市场”不会让专利问题成♀♀♀♀∥障碍(图片来源:全景视觉)经济观察网 记者 钱玉♀♀♀【 巴塞罗那 摄影/报道一年一度的MWC(世界移动通信大♀♀』幔┤缙谠谖靼嘌朗奔2月25日举。而就在这个移动♀♀∫凳⒒峥始的前一天,小米便秀出了“肌肉”:♀♀≌式向欧洲市场发布了此♀♀∏霸诠内已经上市的小米9,并推出了5G版的小米MI♀♀X3,还在现场通过5G网络打通了首个视频电话,这♀♀∶显着小米在新一轮5G技术商用发展♀♀∏魇葡碌难蟹⒊晒。“小米自8年前创办以来b♀♀‖我们没有机会引领3G或4G,而是跟着4G的大潮把小免♀♀∽做大的。” 小米集团糕♀♀∵级副总裁、国际业务负责人王翔在发布会后接殊♀♀≤包括经济观察网记者在内的媒体采封♀♀∶时指出,5G提供了一个机会,小米镶♀♀‰要一起来推动、引领5G产业♀♀〉姆⒄埂Wプ5G机会众所周知,为了实现2020年5G这♀♀↓式商用的目标,整个产业链的商用步伐都♀♀≡诩铀佟>济观察网记者注意到b♀♀‖尤其在产业界,5G规模商逾♀♀∶的号角已然吹响,产业链上下♀♀∮蔚脑擞商、芯片和终端厂商都开始做好冲刺准备♀♀♀。当移动通信领域的参与者聚集今年MWC时,5G商用以及♀♀5G手机的发布成为展会的最大看点b♀♀‖同时也是包括小米在内的肘♀♀≌端厂商们的重要发力点。“虽然全氢♀♀◎部署5g需要时间,但可意♀♀≡明确的是,伴随这一技术趋于成熟,2019年成为5G碘♀♀∧元年。” 在王翔看来b♀♀‖不论是欧、美、中国碘♀♀∧运营商,都希望尽快推进5♀♀G的部署。需要知道,“♀♀5G是人类历史上第一次,逾♀♀∶一个技术体制联通所有通讯。”王翔指出,在提供语♀♀∫簟⒏咚偈据、低速数据、还有物联网等各种东西的同殊♀♀”,业界需要时间来研究消费者会需要什么样的服务。他♀♀∪衔产业融合发展在推进5G商用的过程中十分关键。垛♀♀▲小米之所以要率先推出5G版MIX3手机,用王翔的♀♀』袄此担“在一开始就要做一个真正的商业产品。”♀♀∷坦言,当前普及5G需要时间,备受终端和网络限制,但♀♀⌒∶滓将MIX3这样一个商业产品推向市♀♀〕。就是要降低消费者的准入门槛,今年5月会推出库♀♀∩以兼容的服务产品,消费者自由选择购买。外♀♀□翔强调,很长一段时间内b♀♀‖4G和5G是会并存的。“没有5G网络时b♀♀‖它可以是一部很好的4G手机,当用户所在地区升网♀♀『螅这部手机又可以让用户随即体验到最新的技殊♀♀□服务。”如今来看,小米已经迈出了第一步。记者注♀♀∫獾剑这款5G版MIX3的定价为599欧元,兑率折算后也不光♀♀↓比4G版及其他旗舰机的价格稍高一点。“作为一个企业♀♀±唇玻通过推动技术进步的方式来提升效率,降低成本,♀♀≌獠攀峭醯馈!蓖跸枨康鳎考♀♀÷堑脚分奘谐〉乃奥饰侍饧扒道成本支出,♀♀⌒∶滓丫尽可能在控制成本增加。记者还注意到,在与锈♀♀ 米合作推进5G商用的首批运营商中全部来自♀♀『M猓对此,王翔指出,目前中国联通、♀♀∫贫、电信三大运营商都在积极部署♀♀5G网络,小米与他们也♀♀《加薪裘芎献鳎未来会一起推动5G产业发展♀♀ 9际化加速在美丽的西班牙巴塞罗那发布新品,王镶♀♀¤不忘回顾了小米进入吴♀♀△班牙市场的过程。自2017年11月,小米仅用时15个月♀♀。便做到西班牙开放市场渠道♀♀〉谝幻。根据第三方市场调研机构Canalys的统♀♀〖疲2018年第四季度,小米在除运营商♀♀≈外的开放市场渠道市场中,销量占西班牙第一♀♀♀。另据小米2018年第三季度财报显殊♀♀【,国际市场收入同比增长112.7%至223亿元,国际市场♀♀〉氖杖胝甲苁杖氲43.9%,实现了海外♀♀∫滴裾急鹊男赂摺T谕跸杩蠢矗国♀♀〖驶已然是小米营收增长的重要♀♀∫擎之一,从国际市场的♀♀≡鏊倮纯矗他预计这一收入很快会超过中国。此前雷军遭♀♀≮小米9的发布会上曾强调,今年国际化的重点就是拿下♀♀∨分奘谐 M跸璨晃拮孕诺刂赋觯目前,小米在印度尖♀♀“白俄罗斯已经做到了第意♀♀』,印尼也排到了第二,欧洲更是迅速提升到♀♀〉谒摹!按诱体而言,小米♀♀∪缃窠入了80多个国家,在超过30个国家♀♀≈芯佑诘钡厥谐∏拔逦弧!钡北晃始凹逾♀♀∷俟际化的思路和作战方法时,王翔以欧肘♀♀∞和拉美市场为例,“市场的发♀♀≌蛊德什灰谎,需求也♀♀〔灰谎。我们会逐渐推出遭♀♀〗来越多带有地方差异化的产品。♀♀♀”记者从现场了解到,符合欧洲消费者重视环保、低碳的♀♀∩活理念,小米此次还发布了其IoT相关产品智拟♀♀≤灯泡。不仅如此,王翔认为智能灯泡将是♀♀∥蠢捶岣5G服务的一个衡♀♀≤重要的IoT产品。“因为5G的容量和低砚♀♀∮时,能把更多的IoT产品,带到网络里♀♀♀。”在他看来,灯泡这样一个简单的智能家居生活测♀♀→品,能够让用户既真实又直接地题♀♀″验和感知5G服务会产生的变化,同时,他氢♀♀】调,找到适合地区的爆品,做好生态链产品意♀♀〔能进一步推动品牌在这一海外♀♀♀市场的发展。正视专利问题柒♀♀◇业出海一直以来就不是一帆风顺的,垛♀♀≡于小米而言,国际化加♀♀∷俚耐时,风险与拦阻也随之而来,最为引人关注♀♀〉谋闶亲利知识产权保护等相关问♀♀√狻>驮谛∶捉海外发布的前夜,暗涌来袭来自知♀♀∈恫权管理和专利许可光♀♀~司IPCom称,中国公司锈♀♀ 米正在英国销售侵犯其技术(3 GPP UMTS技术)租♀♀〃利的智能手机,其中包括Mi 8、Mi A2 Lite及Pocph♀♀one F1在内的三款小米智能手机应被禁♀♀∈邸K彩保“小米开拓欧洲市场受阻”的言论蔓延,对♀♀〈耍记者第一时间与小米光♀♀≠方加以求证,得到的回应是,“♀♀⌒∶渍在遭遇专利螳螂。”在发布会后,一直♀♀「涸鹦∶字识产权战略和所有知识产权谈判的王翔针垛♀♀≡此事做出回应。“知识产权是商业模式♀♀〉囊徊糠郑小米又是一家非常尊重知♀♀∈恫权的企业,目前已经有几万件专棱♀♀←,每年还在申请几千件专利,除却在欧美日韩的专利b♀♀‖也与诺基亚、微软、高通等技术公司♀♀∏┒┝思际踅徊嫘议,为技术支付合理的费用。”不♀♀」,他认为,“这是一个长期♀♀】沙中的商业模式,不合理的收费会扼赦♀♀”产业的发展。”对于上述被指专利侵权的事件,王翔还强调,“有很多NPE(专利运营机构)公司会花一笔钱,买一批专利,在暗处对出海的科技企业进狙击。这在业界已是常态。”记者了解到,IPCom作为NPE机构公司,在英国、德国一共发起过9项侵权诉讼,广泛狙击诺基亚等各大主流手机厂商。“这类机构以专利许可为主业,四处兴诉可以理解。”中国政法大学知识产权研究中心特约研究员李俊慧在接受经济观察网记者采访时也指出,“手机厂商出海不可避免会碰到这一问题,小米手机销量越高碰到此类诉讼的风险就越大。”不过他强调,至于是否构成专利侵权,要进一步查明,即使被起诉也会就“是否侵权”做比对。“当然,在此期间,小米可以选择与对方和解,也可以就起诉专利提出无效宣告,法律救济措施都是相当的。”李俊慧认为,不少机构的目的一般是希望达成许可合作,申请禁售都是手段。加之英国的诉讼周期比较长,短期的实际影响也很有限。“不过,就具体案件来看,如果涉案专利为标准必要专利许可,也要看对方在推进许可合作过程中有无违反‘公平合理不歧视’原则。”谈及解决问题,王翔表示,“一部智能手机里可能有上万项专利技术。如今,没有一家企业或个人可以独立完成手机的设计和生产,关键在于平衡。”他强调,知识产权极为重要,小米会合理地处理,永远不让专利问题成为发展的障碍。责任编辑:万露摘要Salesforce的溢价估值取决于市场份额增长和TAM扩张。由Lightning,App Cloud和AppExchange领先♀♀♀♀♀♀〉PaaS产品是一个“宽护城河”式增长动力。Mul♀♀♀♀esoft和Einstein分别受益于应用程序界面♀♀♀」δ芎椭悄芄ぷ髁鞯某も♀♀∑谇魇啤9乐捣缦杖匀缓芨撸♀♀〉Salesforce已证明其再投资效率很高♀♀ H绻Salesforce继续进再投资而没有相逾♀♀ˇ的收入增长,投资热情和估值将烩♀♀♂下降;到目前为止,这♀♀』姑挥蟹⑸。确定Salesforc♀♀e(CRM)的估值相当困难,因为该公司并♀♀∥醋ㄗ⒂诶润或利润率。其他几家SaaS公司测♀♀∩用的这种策略也引起了投♀♀∽收叩睦Щ螅由于缺乏强大的♀♀≌吮镜紫撸一些人立即放弃投资Salesforce。实际上b♀♀‖收益不应该是评估公司的基础吗?Salesforce的另一个糕♀♀〈杂因素是在预测未来盈利能力时缺乏可见性♀♀♀。投资者可以根据指导和市场趋势开殊♀♀〖预测盈利增长,但长期预测可能证明不可靠♀♀ @如,事实证明Sale♀♀sforce在看到机会时是积极进取的♀♀。它可能会牺牲净利润(通♀♀」增加研发和SG&A成本)♀♀〔⒃谛铝煊蚧蛐滦肆煊颍ㄈ缥锪网,企业分析,智♀♀∧茏远化,或超融合等)牺牲目标市斥♀♀ 份额。尽管净利润率不会像预♀♀∑诘哪茄增长,但股东可能会支持管理层扩♀♀≌拧W艿睦此担看起来Salesforce正在努力盈利。然而♀♀。其核心业务更有可能自产生高净利润,但柒♀♀′新发展的业务将利润率♀♀±低。基本上,Salesforce可以♀♀”皇游稳定的核心业务与高利润,负利肉♀♀◇或低利润的SaaS业务之间碘♀♀∧组合,例如Twilio(TWLO),Servi♀♀ceNow(NOW)和Splunk(SPLK♀♀。。下面,我将回顾Sales♀♀force的增长动力,这些驱动因素是它们对Sale♀♀sforce收入(核心业务,增长动力和新兴增长♀♀《力)的当前影响。然后,我将重新审视其估值,肘♀♀∝点关注盈利与再投资成本。核心业务目前,大约57♀♀%的收入来自Sales Cloud和Service Clou♀♀d。基本上,这两个产品是公司CRM业务的核心♀♀。Salesforce的整个产品组♀♀『匣本上是端到端的CRM产品,但♀♀∥医使用稍微不同的分类来区分产♀♀∑罚并突出Salesforce可以利用的不同机会)。这♀♀♀两种云产品(通常由企业客户一起使用)可♀♀”皇游Salesforce的“摇钱树”。Salesfor♀♀ce在CRM中占据了最大的市场份额吴♀♀″年,而且市场份额的增长速度也超过了大多数竞♀♀≌对手的总和。在效率方面,♀♀Gartner还将Salesforce评为CRM♀♀〉牧斓颊撸并连续十年将Salesf♀♀orce评为领导者。声称♀♀≌饬礁鲈撇品是“现金奶牛”,有点♀♀≮缎场N颐敲挥泄赜诿扛鱿阜质谐∮利♀♀∧芰Φ男畔,因为Salesforce在一♀♀「龅ザ赖南阜质谐≈薪操作。此外,这♀♀↓如新闻稿中所解释的那样,♀♀Salesforce正以业高的速度获得市场份额:与任衡♀♀∥其他客户关系管理(纽约证券解♀♀』易所代码:CRM)供应商相比,♀♀Salesforce增加了其整体市场份额并增加了收入。实际赦♀♀∠,Salesforce在2017年的市场封♀♀≥额比其他前20家CRM供应商的总♀♀『驮黾恿烁多的百分点。此外,Sales♀♀force还被评为销售应用程序,客户服务应用程锈♀♀◎和营销应用程序的市场份额领导者。尽光♀♀≤拥有占主导地位的市场♀♀》荻睿销售云和服务云仍然在遭♀♀■长,然而Salesforce可能会在保持更高的SG&A成本♀♀。ê透低的利润率)方面看到更大的好处,而测♀♀』是将其重点转向盈利。目前的增长动力截至目前,吴♀♀∫相信Salesforce平台,营销云和商务云殊♀♀∏公司的增长动力。Salesforce Platform在殊♀♀≌益中报告为“Salesforce Platfo♀♀rm and Other”,这会影响其产生的♀♀∈杖搿5是,Salesforce Platform是一个非斥♀♀。激动人心的增长动力,并且可♀♀∧苁歉貌品组合中最强大的护城河功能。♀♀Lightning,App Cloud和AppExchange是该细分市场的♀♀≈饕产品,可作为其PaaS产品。像Veev♀♀a(VEEV)这样的公司在Lightning上构建他们碘♀♀∧产品,这些关系带来了巨大的转成本。此外,Salesfo♀♀rce还拥有AppExchange衡♀♀⊥Heroku,使其产品组合能够从碘♀♀≮三方的持续创新中受益。上个季度,糕♀♀∶部门同比增长51%。支持这种增长的是Sa♀♀lesforce的执能力,Gartn♀♀er也将其平台产品评为同类最佳产品。此外,商业和营销♀♀≡撇品也开始产生更有意义的影响,上季度♀♀∈杖肼缘陀谑杖氲15%b♀♀‖但同比增长37%。这是一个有趣的部分,因为之氢♀♀“提到的细分市场都由Salesforce主导。然而,甲骨文♀♀。ORCL)和Adobe(ADBE)都在这个领逾♀♀◎投入了大量资金,Adobe购买了两家♀♀《ゼ豆┯ιMagento和Marketo,♀♀∫越立一个与Salesforce竞争的全面产品。正因为肉♀♀$此,Salesforce可能会进♀♀∪胂费热潮以更好地定位自己。在赦♀♀∠述四个细分市场中,这是投资这♀♀∵最关心的问题。商业和营销♀♀≡圃谡个生态系统中都是天生的,并且交叉销售潜力很大♀♀ H绻Salesforce想要与Adobe竞争,那么营销中的收购♀♀】癯笨赡苁潜匾的,但我♀♀〔蝗衔这是资金的最佳使用。商业和营销的TAM非♀♀〕E哟螅我相信Salesf♀♀orce可以通过交叉销售和有机增长在这些市场中烩♀♀●得相当大的份额。因此,我认为这♀♀⌒┝煊虻娜魏未笮褪展憾际峭蹲收叩囊幻婧炱欤因为我肉♀♀∠为这将是对资本的低效利用。新兴增长动力目♀♀∏埃其新兴的增长动力基本上是其当前产品组合的附尖♀♀∮功能。这些产品包括MuleSoft,I♀♀oT Cloud和Einstein等。首先,Einstein♀♀∈且恢秩斯ぶ悄 / 分吴♀♀■产品,可为Salesforce的当前产品增加机器学习功能♀♀♀。此外,还有一个集成的分析工具。Einstein具逾♀♀⌒巨大的潜力,而不仅仅是因为分析的长期增长。由于S♀♀alesforce一直是低代码和自动化革命♀♀〉那把睾椭行模Einstein扩展其低代码产品,包括数据库♀♀∑学和机器学习功能,因为它可以通过与外部应用♀♀〕绦虻募成来提高智能工作流程自动化。物联网云是意♀♀』个有趣的契合。从表面上看,Salesforce提供无代码♀♀∥锪网产品,您可以将物联网数据存储到Sa♀♀lesforce云中。IoT仍处于Sa♀♀lesforce的早期阶段,虽然我看到了CRM和IoT的市场♀♀。但我认为它不会对整体产生巨大影响,只是作为一糕♀♀■不错的附加组件。最后,还有MuleSoft集成,其中Wedb♀♀ush指出,大赢和客户流失碘♀♀〖致了升级。MuleSoft也作为集成云进销售b♀♀‖是2018年初的大型收购。虽然估值衡♀♀≤高(TTM收入22倍),但MuleSoft是一个粹♀♀∠明的战略合作伙伴,我相信Salesfo♀♀rce可以以比他们能做的更快的速度增长♀♀MuleSoft单独。管理层在财报电话会议上指出:说到♀♀MuleSoft,集成已成为我们所有客户的战骡♀♀≡要务,它几乎在我所有的对♀♀』爸卸嘉引了C级管理人员的注意。♀♀≡诒炯径龋像Ahold Delhaizeb♀♀‖WeWork,Michael Kors和特遣队这样的公♀♀∷径枷不MuleSoft,因为Mul♀♀eSoft能够从传统系统中解锁数据并加速他免♀♀∏的数字化转型。MuleSo♀♀ft是一个中间件,它不仅适用于交叉销售,♀♀《且可以增加Salesforce产品与其他云提供商♀♀≈间的数据集成。在防御方面,Mulesoft增加了转成本并♀♀≡黾恿Salesforce的护城河。粹♀♀∷外,MuleSoft将能够从API计划碘♀♀∧长期趋势中受益。来自麦肯锡b♀♀『作为连接技术和组织生态系统的结缔组织,API允许企♀♀∫低ü数据货币化,建立有利库♀♀∩图的合作伙伴关系,并为创新和增长开辟新途径♀♀ 9乐嫡如我之前提到的,在评光♀♀±像Salesforce或任何快速增斥♀♀・的SaaS公司这样的公司殊♀♀”,投资者必须评估收益与再投资。通常使逾♀♀∶ROIC,但Salesforce专注于通过增加♀♀∈谐》荻詈驮黾臃务细分来遭♀♀■加收入。正因为如此,市场♀♀「予Salesforce一个高估值,因为一旦Salesforce已♀♀【证明市场份额和TAM增长放缓,投资者愿意等待有意♀♀∫宓睦润增长。有了这个,下面是相关的估值指♀♀”辏Salesforce一直是收入增长的机器,♀♀〖负趺扛黾径榷蓟岽来25%碘♀♀∧收入增长,给予或减少2%。如前所♀♀∈觯我认为Salesforce远期殊♀♀⌒盈率没有大幅下降的催化剂(在相应的熊殊♀♀⌒之外)。SaaS空间的投资者重视市场份额♀♀。TAM和收入增长。对于Sal♀♀esforce,这转化为溢价估值,除非♀♀≌馊个指标没有强劲的利润率升值♀♀♀。我认为销售云的弱点将被PaaS产品和MuleSoft蒜♀♀※抵消,我预计Salesforce将超过给定的保守指导。P ♀♀/ S / G用于早期软件公司,因此我不认为它应该用于Salesforce。与Adobe相比,很难看出Salesforce的估值具有吸引力,而熊市也因其SG&A成本灵活性较低而受到影响。我没有看到这方面的证据,因为市场份额增长继续快于同增长。风险正如本文所暗示的那样,估值风险可能是Salesforce的最大风险,市场份额增长放缓和收入增长可能导致投资者压力管理以提升利润率增长。虽然我不一定同意,但也存在单一领导者风险,如果Marc Benioff下台或离开,我相信Salesforce的股票会遭受损失。在业务方面,我会重申一些风险。首先,MuleSoft以高倍数购买。如果MuleSoft进入Salesforce生态系统并未提高增长率,那么Salesforce可能最终会降低投资回报率。此外,数字营销/商务云市场正在变成一片红海,如果Salesforce认为需要对抗Adobe,它可能会积极投入。否则,正如我在其他文章中提到的那样,我认为软件公司在提高员工效率和生产力方面没有很大的下风险。Salesforce继续看到强劲的计费增长和大规模的RPO,我相信这个专注于提高绩效的子细分市场将在经济放缓中表现良好,但不一定是完全衰退。此外,Gartner指出,Salesforce具有定价能力,并且由于其护城河而具有高价销售,而且CRM员工通常需要拥有Salesforce经验。然而,如果企业更加依赖成本,那么市场份额增长可能会放缓,而Salesforce则会失去定价能力。投资者展望Salesforce是一种技术蓝筹股,具有市场支配地位。然而,利润增长仍然缓慢,相对于其他大型软件公司而言,P / CF倍数较高。尽管如此,我认为只要收入增长保持在20年代中期,市场将继续为Salesforce提供高价估值,并且新产品(爱因斯坦,平台,MuleSoft)的投资将继续成功并有助于收入增长。我不认为市场会在短期内改变它对软件公司的重视程度,但Salesforce确实有很高的期望,它需要达到以保持其溢价估值。总的来说,我认为Salesforce应被视为在当前被高估的业中进交易的最佳业务。本文作者:Ryan Zentko,美股研究社责任编辑:郭明煜

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